Predicciones de Alberto Musalem sobre la Inflación Debido a los Aranceles
Alberto Musalem, el presidente de la Reserva Federal de San Luis, ha expresado su preocupación sobre el impacto que podrían tener los planes arancelarios del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, en la inflación del país. Según Musalem, si se llevan a cabo en su totalidad, estos aranceles podrían incrementar la inflación hasta en 1.2 puntos porcentuales. Esta declaración fue hecha el 26 de marzo durante una conferencia en Kentucky.
Donald Trump ha hecho de la lucha contra la inflación una parte importante de su campaña hacia las elecciones presidenciales de 2024. No obstante, Musalem advierte que los aranceles propuestos podrían tener un efecto opuesto al deseado.
Musalem, quien tiene derecho a voto en el comité de fijación de tasas de la Fed este año, explicó que los aranceles propuestos podrían tener una doble repercusión. Primero, un impacto directo que incrementaría los precios de manera limitada y temporal, y segundo, un efecto indirecto o de «segunda ronda» que podría tener un impacto más duradero en la inflación.
La inflación en Estados Unidos actualmente se mantiene por encima del objetivo de largo plazo del 2% establecido por la Fed, según su indicador preferido, el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE). El equipo de la Fed de San Luis estima que un aumento completo de los aranceles, que representaría un incremento de aproximadamente 10% en la tasa arancelaria efectiva de Estados Unidos, podría elevar la tasa de inflación del PCE en hasta 1.2 puntos porcentuales.
Musalem detalló que se anticipa que el impacto directo en el nivel de precios sería de aproximadamente 0.5 puntos porcentuales, mientras que el efecto indirecto podría ser de alrededor de 0.7 puntos porcentuales.
Desde la perspectiva de la política monetaria, Musalem sugirió que podría ser prudente ignorar los efectos directos de los incrementos arancelarios en el nivel de precios, pero al mismo tiempo, contrarrestar los efectos indirectos y de segunda ronda. Afirmó que sería precavido al asumir que el impacto de los aumentos arancelarios en la inflación será meramente temporal, y recomendó adoptar un enfoque paciente y observador en cuanto a la política monetaria se refiere.
En la última decisión sobre las tasas de interés, los funcionarios de la Fed proyectaron dos reducciones de tasas para este año, mientras que aumentaron sus expectativas de inflación y redujeron las de crecimiento económico.
Mantenerse al margen
Por otro lado, Neel Kashkari, presidente de la Fed de Minneapolis, compartió su incertidumbre sobre el efecto total de los aranceles en la economía de los Estados Unidos. Mencionó que los aranceles podrían impulsar los precios, lo que justificaría tasas de interés más altas, pero también podrían inhibir el crecimiento económico, lo que exigiría reducir los costos de endeudamiento. Según Kashkari, estas fuerzas contrapuestas son «una especie de equilibrio», lo que sugiere que la Fed debería «simplemente mantenerse en su posición actual por un tiempo prolongado hasta que se obtenga más claridad».
Los comentarios de Kashkari reflejan una opinión ampliamente compartida dentro de la Fed, que sugiere que no hay prisa por hacer ajustes en las tasas de interés.
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