El banco central ha implementado dos ajustes hasta la fecha. El incremento mensual en el empleo ha disminuido de un promedio de 150,000 por mes en 2024 a cerca de 50,000 en la primera mitad del 2025.
Divergencias en el Banco Central de EE.UU. respecto a futuros ajustes de tasas
Ayer, los líderes de la banca central de Estados Unidos que respaldaron dos reducciones de tasas de interés este año mostraron opiniones encontradas sobre la necesidad de realizar más recortes. Este hecho destaca los retos que enfrenta Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal (Fed), al dirigir un comité de políticas con opiniones divididas.
Alberto Musalem, presidente de la Fed de San Luis, expresó su escepticismo sobre la posibilidad de una mayor relajación monetaria. «Es crucial actuar con prudencia; veo un margen muy limitado para flexibilizar aún más las políticas sin que se vuelvan excesivamente permisivas», declaró en una entrevista con Bloomberg Televisión.
Musalem comentó que la inflación está más cerca del 3.0% que del objetivo del 2.0% establecido por la Fed. Además, mencionó que las condiciones financieras, incluyendo las valoraciones bursátiles y los precios de los inmuebles, son altas; la política monetaria está más cerca de ser neutral que restrictiva; y que el mercado laboral se ha desacelerado de manera controlada.
«Debemos continuar combatiendo la inflación», afirmó Musalem, quien en el último mes votó junto a la mayoría (10-2) para reducir la tasa de política monetaria de la Fed en un cuarto de punto porcentual, llegando a un rango de 3.75-4.0 por ciento.
Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco, parece más abierta a la idea de un nuevo recorte de tasas, argumentando que el crecimiento moderado en los salarios indica que la demanda de mano de obra está disminuyendo y que los aranceles no han provocado un aumento generalizado ni persistente en la inflación.
Daly está observando de cerca el potencial aumento de la productividad impulsado por la adopción de la Inteligencia Artificial, lo cual podría permitir un crecimiento económico más acelerado sin ejercer presión sobre la inflación. «Mientras examino los incrementos en la productividad y verifico si continuarán, también mantengo un enfoque en la inflación para asegurarme de que no aumente de una manera que sugiera que necesitamos intensificar nuestras acciones o mantener nuestra posición por más tiempo», explicó Daly a Bloomberg Televisión.
Adicionalmente, mencionó: «No queremos cometer el error de mantener las tasas de interés bajas durante demasiado tiempo solo para descubrir que hemos dañado la economía».
La inmigración disminuyó durante el mismo periodo, reduciendo la disponibilidad de mano de obra. Se estima que la tasa de desempleo alcanzó el 4.4% en octubre, según proyecciones de la Fed de Chicago.
«Para acertar en las políticas se requiere una mente abierta y una búsqueda exhaustiva de evidencias de ambos lados del debate», comentó Daly.
Stephen Miran solicita un significativo recorte de tasas
Stephen Miran, gobernador de la Fed, quien en octubre votó por un recorte de tasas más significativo, sostiene que ya existen pruebas suficientes, con una inflación que disminuye rápidamente y un mercado laboral debilitado, haciendo que una mayor flexibilización de la política monetaria sea «imperativa». Ayer reiteró su solicitud de un recorte de medio punto porcentual para la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) programada para los días 9 y 10 de diciembre.
«Creo que lo prudente sería adoptar una postura progresivamente más moderada que en la reunión del FOMC de septiembre, que indicaba tres recortes», mencionó Miran en una entrevista con CNBC, refiriéndose a la opinión promedio de los responsables de la política monetaria de la Fed en ese momento, que sugería tres recortes de un cuarto de punto porcentual cada uno para fines de 2025.
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