Recorte de Tasa por el Banco de México
Se espera que el Banco de México realice una reducción de 50 puntos base en su tasa de interés este jueves 27 de marzo, llevándola al 9%, según proyecciones de analistas de Barclays, Finamex y Oxford Economics.
Esta decisión, según Joan Domene, economista de Oxford Economics especializado en México, probablemente se adoptará con un voto de cuatro a uno, mostrando la diversidad de opiniones frente al complicado entorno económico que enfrenta el país.
Domene señaló que este posible ajuste de 50 puntos base no sugiere un cambio hacia una política más laxa por parte de la Junta de Gobierno, sino más bien un ajuste necesario ante una tasa de interés que actualmente es muy alta para el promedio histórico de la inflación, lo cual ha estado presionando la actividad económica del país.
Por su parte, Víctor Gómez Ayala, economista jefe de Finamex, anticipó que el subgobernador Jonathan Heath probablemente apoyará la reducción, aunque podría abogar por un ajuste más conservador, similar al planteado en la reunión de febrero.
En la minuta del anuncio de febrero, se mencionó que un miembro de la Junta expresó que el comunicado debería enfatizar que, aunque la reducción de 25 puntos base era un paso en la dirección correcta, no significaba una victoria completa en la lucha contra la inflación, ya que aún persisten riesgos significativos. En esa ocasión, Heath fue el único que propuso un recorte de 25 puntos base.
El equipo de investigación económica de Barclays destacó que los miembros de la Junta de Gobierno también deben considerar la posición del ciclo económico del país, la situación fiscal y la incertidumbre relacionada con los aranceles, un área en la que México es particularmente vulnerable.
Impacto de la Consolidación Fiscal
Gómez Ayala de Finamex comentó que cualquier señal de debilidad en el plan de consolidación fiscal podría generar presiones en los mercados financieros, incrementando la volatilidad del tipo de cambio y las tasas de interés a largo plazo, complicando así la tarea del Banco de México.
Se espera que los Precriterios de Política Económica sean entregados la próxima semana, y es probable que la Secretaría de Hacienda informe sobre avances en la reducción del déficit. Finamex mantiene la expectativa de que el compromiso con la consolidación fiscal persistirá, lo cual podría inclinar a la Junta de Gobierno hacia más reducciones en la tasa de interés, esperando que cierre el año en 8.25%.
Aranceles e Incertidumbre
La incertidumbre sobre los aranceles es un factor que podría distorsionar las expectativas, según el economista de Oxford Economics. Aunque se prevea un recorte de 50 puntos base en marzo, no necesariamente implicaría expectativas de futuros ajustes de similar magnitud.
Se espera que no haya anuncio en mayo y que en junio la decisión se tome con más claridad respecto al panorama de los aranceles, lo que podría llevar a una reducción más moderada de 25 puntos base en esa reunión. A pesar de ello, la tasa actual sigue siendo alta y ha impactado negativamente en la actividad económica del país.
Oxford Economics proyecta que el Banco de México continuará con los recortes hasta alcanzar una tasa del 7.50%, aún por debajo del consenso general, manteniendo así cierto nivel de restricción. Domene incluso mencionó que podrían ajustar a la baja su proyección de crecimiento para el PIB de este año a 0.4 o 0.5% desde el 0.7% actual, tras incorporar datos recientes del IGAE.
La entrega de los Precriterios de Política Económica se espera para la próxima semana, y probablemente la Secretaría de Hacienda proporcionará detalles sobre la reducción del déficit.
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