La mayoría de los economistas consultados por Reuters anticipa que la Reserva Federal dará su primer recorte de tasas de interés este año en junio, pese al riesgo de que la escalada del conflicto en Medio Oriente y la subida del petróleo vuelvan a encender la inflación. Esa expectativa condiciona mercados, decisiones empresariales y el costo del crédito justo cuando la política monetaria ya está en el centro del debate público.
Qué dice la encuesta y por qué importa
Entre el 6 y el 12 de marzo, 96 economistas respondieron a la consulta. La mayoría prevé que la Fed mantendrá el rango actual de políticas en la reunión del 18 de marzo —entre 3.50% y 3.75%— y que el primer recorte ocurrirá en junio, tras el cambio de liderazgo en la institución.
Sin embargo, las opiniones divergen sobre cuántas rebajas vendrán después: la mediana de las respuestas sugiere dos recortes antes de noviembre, pero casi cuatro de cada diez expertos esperan solo una reducción o ninguna durante 2026.
El factor petróleo y los riesgos inmediatos
La guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán ha tensionado los mercados energéticos: los precios internacionales del crudo se han incrementado de forma significativa y esto ya se refleja en los rendimientos de los bonos a corto plazo.
- El aumento del crudo ha empujado al alza el rendimiento del bono del Tesoro a dos años, un instrumento sensible a las expectativas sobre tasas.
- Los futuros sobre tipos de interés han retrasado, al menos por ahora, la ventana del primer recorte hacia septiembre en algunos contratos.
- Una interrupción prolongada del paso por el estrecho de Ormuz —amenazada por líderes iraníes— podría afectar el suministro global y alimentar presiones inflacionarias.
Estos movimientos importan porque un repunte sostenido del petróleo encarecería la energía y el transporte, presionando los precios al consumidor y limitando la capacidad de la Fed para reducir costos de crédito sin poner en riesgo su objetivo de inflación.
Presión política y liderazgo de la Fed
En la arena política, la demanda de menores tasas procede también de la Casa Blanca. El presidente Trump ha reiterado públicamente su llamado para que la FED baje los tipos, y su administración ha señalado a Kevin Warsh como candidato para presidir la entidad cuando concluya el mandato de Jerome Powell.
Analistas recuerdan que la postura del próximo presidente de la Fed podría influir en la voluntad del comité, pero que los recortes dependerán finalmente de la senda de los datos económicos.
Riesgos y escenarios plausibles
Además de la volatilidad energética, la economía muestra señales mixtas: la inflación sigue por encima del objetivo del 2% y el empleo presentó en febrero una sorpresiva caída en la nómina no agrícola de 92,000 puestos. Estos datos complican cualquier decisión de relajación inmediata de la política monetaria.
En ese contexto, los escenarios que los economistas contemplan incluyen:
- Un recorte en junio seguido por otro antes de noviembre si la inflación cede y el crecimiento se modera.
- Un retraso de las reducciones si el crudo mantiene niveles altos y la inflación se resiste.
- Movimientos de mercado abruptos si la tensión en Medio Oriente interrumpe significativamente el suministro energético.
En resumen, aunque la expectativa predominante apunta a una primera bajada de tasas en junio, la materialización de ese calendario depende de variables externas —sobre todo el comportamiento del petróleo y la evolución de los precios— que pueden alterar rápidamente las decisiones de la Fed y el rumbo de los mercados.
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Héctor Rivas se especializa en análisis económicos y financieros. Recibirá consejos claros e información precisa sobre los mercados, las empresas y las tendencias económicas globales.
