Posición de Fitch Ante Incertidumbre Comercial
La agencia Fitch Ratings ha decidido mantenerse en espera antes de realizar cualquier ajuste en las calificaciones o perspectivas de los sectores corporativos de México, incluyendo los ámbitos energético, bancario y de ventas al por menor. Esta decisión se deriva de la incertidumbre sobre el futuro de las relaciones comerciales entre México y Estados Unidos, según explicó Saverio Minervini, director de corporativos para América Latina en la agencia.
Minervini señaló que las altas tasas de interés y la volatilidad del tipo de cambio son elementos que complican que las empresas puedan realizar proyecciones adecuadas. Esta situación se ha agravado desde enero debido a la imposición de aranceles, lo que ha incrementado la dificultad de operar bajo estas circunstancias.
Durante una visita a México, Minervini destacó que las evaluaciones de Fitch se basan en datos y resultados concretos y verificados.
En cuanto a la posibilidad de una recesión económica, el directivo mencionó que sólo consideran la evidencia mostrada por los indicadores económicos. Respecto a México, los datos del último trimestre de 2024 son significativos, pero la agencia esperará hasta abril para incluir en sus evaluaciones los datos correspondientes al primer trimestre del año en curso.
En una entrevista con El Economista, Minervini aclaró que las calificaciones reflejan la capacidad de pago a largo plazo de un emisor y abarcan un período de tres a cinco años, mientras que la perspectiva de la calificación cubre de 11 a 24 meses. Por ejemplo, la calificación de México se ha mantenido en «BBB-» desde abril de 2020, sin cambios durante cinco años, lo que indica que estas no se modifican frecuentemente.
Reubicación en el Contexto del T-MEC
En relación con el nearshoring, el analista enfatizó que México tiene ventajas competitivas significativas para aprovechar su proximidad geográfica con Estados Unidos bajo el marco del T-MEC. También mencionó que los análisis realizados por Fitch advierten que la incertidumbre sobre las relaciones comerciales deteriora considerablemente el entorno empresarial para las compañías mexicanas. Esta situación genera preocupación sobre la actividad económica y afecta las perspectivas de reubicación de empresas.
La toma de decisiones en inversión requiere de un entorno predecible, y la incertidumbre actual a nivel internacional respecto a las relaciones comerciales con Estados Unidos no proporciona estas condiciones. Durante 2023 y 2024, la situación fue diferente, lo que llevó a México a superar a China como el principal proveedor de Estados Unidos.
Alianzas en Sectores Estratégicos
Minervini subrayó que para incrementar su atractivo, México necesita formar alianzas. Puso como ejemplo el reciente anuncio de la presidenta de México sobre nuevos contratos disponibles con Pemex y la Comisión Federal de Electricidad (CFE), aunque reconoció que aún existen limitaciones en infraestructura. Se requiere más disponibilidad de electricidad, agua y mejores conexiones de transporte. Un país del tamaño de México necesita atraer muchas más inversiones.
Calificaciones Estables a Pesar de las Expectativas
Minervini admitió que, con la información actual, el área de investigación económica de Fitch ajustó a cero su pronóstico de crecimiento para México desde el 1.1% que proyectaban en diciembre. Sin embargo, esta previsión aún no ha tenido impacto en la calificación ni en la perspectiva de las notas, ya que se basan en datos confirmados. Además, exploraron qué sucedería en un escenario de aranceles generalizados, concluyendo que podría llevar a la economía hacia una recesión con una caída del PIB de hasta el 2% o más.
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