Fitch Ratings ve señales de mejora en la economía mexicana para 2026, impulsadas en buena medida por un trato arancelario más favorable de Estados Unidos hacia las exportaciones mexicanas. El pronóstico tiene implicaciones directas sobre la inflación, las tasas de interés y la posibilidad de recuperar inversión extranjera después de la incertidumbre comercial reciente.
Los economistas de Fitch proyectan un crecimiento del PIB de 1.7% para 2026, apoyado por políticas fiscal y monetaria menos restrictivas y por un impulso doméstico moderado vinculado a eventos internacionales como la Copa del Mundo. Sin embargo, advierten que la recuperación de la inversión será gradual mientras persista la incertidumbre derivada de la revisión del T-MEC y los aranceles aplicados desde 2024.
La previsión de Fitch queda por encima de la expectativa media del mercado —1.5% según un sondeo de Citi— pero sigue por debajo del rango que maneja el gobierno federal (1.8%–2.3%).
Resumen de los principales pronósticos
- PIB: crecimiento esperado de 1.7% para 2026.
- Inflación: tasa general estimada en 4% al cierre del año.
- Banxico: tasa objetivo proyectada en 6.50% al finalizar el año (desde 7.0% actualmente), lo que implicaría dos recortes adicionales.
- Actividad en 2025: expansión moderada, alrededor de 0.8%.
- Riesgos: revisión anual del T-MEC en ausencia de acuerdo antes del 1 de julio, que podría prolongar la incertidumbre para la inversión.
Fitch subraya que la pausa en el flujo de inversiones productivas provocada por los aranceles estadounidenses probablemente tocó fondo en 2025, pero cualquier repunte será limitado mientras no se disipen las dudas sobre reglas comerciales y costos arancelarios. En su análisis, la agencia advierte que, si las conversaciones trilaterales (Estados Unidos, México y Canadá) no culminan en un acuerdo antes de la fecha límite, el tratado no se cancelaría pero sí entraría en un ciclo de revisiones anuales que podría mantener la cautela entre empresas y capitales.
Inflación y política monetaria
Fitch espera que la inflación general cierre en 4% este año, con la componente subyacente mostrando presiones persistentes vinculadas, en parte, a mayores gravámenes —como el impuesto a bebidas azucaradas— y a efectos rezagados de choques previos en precios agrícolas que se trasladan a servicios, por ejemplo, en restaurantes.
Con este panorama, la agencia anticipa que el Banco de México continuará el proceso de desinflar la política monetaria mediante recortes graduales, hasta llevar la tasa de referencia a 6.50% al cierre del año. No obstante, Fitch enfatiza que sorpresas macroeconómicas o cambios en la dinámica de precios podrían retrasar esos recortes.
Los analistas también consideran que el balance de riesgos apunta a la baja, apoyado por el perfil moderado de la junta de gobierno de Banxico y un debilitamiento del dólar estadounidense, factores que facilitan una relajación paulatina de las tasas.
Diagnóstico sobre la actividad económica
La expansión económica de 2025 se moderó, con un crecimiento cercano a 0.8%, afectada por el retroceso de la inversión —tanto por factores internos como externos— y por medidas de ajuste fiscal. Los aranceles aplicados desde Estados Unidos añadieron incertidumbre y frenaron decisiones de inversión, aunque en muchos casos México terminó recibiendo un trato arancelario más favorable que otros socios, especialmente para bienes de exportación que cumplen con las reglas del T-MEC.
Para los próximos meses, los puntos clave a seguir son:
- Resultado de las negociaciones del T-MEC antes del 1 de julio y el impacto de un posible régimen de revisiones anuales.
- Comportamiento de la inflación subyacente y su transmisibilidad a precios de servicios.
- Decisiones de política monetaria de Banxico frente a datos económicos y movimientos del tipo de cambio.
- Señales de recuperación en la inversión productiva, especialmente en sectores exportadores.
En conjunto, el diagnóstico de Fitch deja a México en una franja de crecimiento modesto pero con factores que podrían mejorar el desempeño si se reduce la incertidumbre comercial y se restablece la confianza de los inversionistas. Para consumidores y empresas esto se traduce en expectativas sobre precios, financiamiento y oportunidades de exportación que conviene seguir de cerca en los próximos trimestres.
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