Continúa el crecimiento económico por debajo del 2% anterior a 2018
En este 2026 se marca el sexto año consecutivo en el que la inflación no alcanza la meta establecida por el Banco de México, situación que ha generado preocupación, según Ernesto Revilla, economista jefe para América Latina en Citi.
Revilla señala que «el banco central ha perdido parte de su credibilidad, y esto ya es un hecho confirmado».
Por su parte, Carlos Capistrán, economista jefe para México y Latinoamérica en Bank of America, menciona que es bien conocido en el mercado que el objetivo de inflación es del 3% con una variabilidad de +/-1 punto porcentual.
Según Capistrán, la inflación podría situarse entre el 3.70% y el 4%, y aún con estos números, Banxico podría continuar con la reducción de la tasa de interés. En el pasado, el objetivo del Banco de México se consideraba exactamente del 3%, pero ahora, explica, «el rango de variabilidad se ha integrado al objetivo».
Los especialistas ofrecieron estas perspectivas durante el seminario anual de Perspectivas Económicas organizado por el ITAM, donde también evaluaron el comportamiento del PIB.
Ambos coinciden en que se mantendrá el acuerdo comercial con Estados Unidos y Canadá, el T-MEC, pero sostienen que el crecimiento económico continuará siendo inferior al 2% que se registraba antes de 2018.
El experto de Citi proyecta que la economía crecerá este año solo un 1%, en contraste con el 0.2% alcanzado el año pasado. Revilla apunta que no solo la incertidumbre externa ha influido en este bajo crecimiento; factores internos como la reducida inversión pública y la falta de rentabilidad en los proyectos de inversión pública, así como el deterioro institucional, han disminuido la confianza en México.
Esto podría significar una normalización moderada para la inversión privada, tras la contracción en el flujo de capital productivo. «Una de las razones del bajo crecimiento en México en 2025 fue la recesión de la inversión», explicó. Este retorno moderado de las inversiones sería resultado de los avances en la negociación del T-MEC.
Desde la perspectiva de Citi para América Latina, se espera que el consumo tenga una contribución significativa, asumiendo que el flujo de remesas se mantenga en un nivel de apoyo, a pesar de la moderación, debido a la baja tasa de desempleo y la continuidad de los programas sociales.
Inflación superior al 4% en 2026: Citi
En Citi, se estima que la inflación cerrará el 2026 en un 4.2% y la inflación subyacente en un 4.4%.
Revilla añadió que en el mercado ya se asume que Banxico frecuentemente no cumple con sus pronósticos de inflación y que tiende a postergar la convergencia de la inflación hacia su objetivo. «Es evidente que los pronósticos de Banxico han perdido fuerza predictiva y que el mercado ya no les otorga mucho respeto», destacó ante una audiencia de estudiantes de economía y exalumnos del ITAM.
El economista de Citi resaltó que la credibilidad es el activo más valioso de un banco central y, basándose en varias investigaciones internacionales, enfatizó que Banxico no ha logrado mantener ancladas las expectativas de inflación a mediano plazo, que comprende de uno a cuatro años.
La inflación subyacente se mantendrá alta por un tiempo prolongado: BofA
En Bank of America, se prevé que la inflación alcance un 4.1% y la subyacente un 4.3%.
Capistrán observó que la inflación subyacente ha superado el 4% durante más de 12 meses y anticipó que esta tendencia persistirá. Considera que posiblemente el aumento del salario mínimo por encima de la productividad continúe ejerciendo presión sobre los servicios.
Además, destacó que el incremento del salario mínimo genera una presión constante sobre los precios de los servicios y que eventos como el Mundial de fútbol contribuirán a mantener la inflación cerca del 4%.
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