El Banco Central de Reserva del Perú decidió mantener su tasa de política en 4.25% por decimotercer mes consecutivo, una señal de cautela frente a una inflación que todavía supera el objetivo y a una actividad económica que muestra fortaleza. La pausa en la subida de tipos tiene efectos directos en el costo del crédito y en la dinámica de precios que enfrentan hogares y empresas.
La lectura de los precios
En su comunicado, la autoridad monetaria informó que la inflación interanual subió de 4.1% en julio a 4.4% en agosto. El banco atribuye este avance, sobre todo, a un efecto de base: en agosto del año pasado la inflación mensual fue negativa, lo que eleva la comparación anual.
Por su parte, la inflación subyacente —la que excluye alimentos y energía— mostró una ligera corrección, pasando de 4.6% a 4.5%. Según el banco, el desvío respecto al rango meta se explica en buena medida por los aumentos recientes en los precios de los combustibles y el impacto que estos tuvieron sobre los costos de transporte en meses previos.
Expectativas y proyección
Las proyecciones del banco central mantienen la expectativa de que tanto la inflación general como la subyacente regresarán al rango meta y convergerán hacia cerca del 2% en el horizonte de política, a medida que se diluyan los choques de oferta.
No obstante, las expectativas de inflación a 12 meses se elevaron ligeramente, de 3.0% en julio a 3.1% en agosto, situándose apenas por encima del límite superior del rango objetivo.
- Tasa de referencia: 4.25% (sin cambios).
- Inflación interanual: 4.4% en agosto.
- Inflación subyacente: 4.5% en agosto.
- Expectativas a 12 meses: 3.1%.
Riesgos que vigila el banco
Entre los factores que podrían complicar el camino de vuelta al objetivo, la entidad mencionó el posible impacto del Fenómeno de El Niño en la oferta agrícola y las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente, que podrían prolongar la presión sobre los combustibles y los costos logísticos.
Además, el comunicado destacó que los riesgos globales permanecen elevados, reflejándose en mayor volatilidad de los mercados financieros y en fluctuaciones de los precios internacionales del petróleo.
Señales de la economía real
Los indicadores adelantados hasta agosto, según el propio banco, siguen mostrando un desempeño positivo. En la encuesta interna, todos los indicadores de situación actual mejoraron respecto al mes anterior, mientras que las expectativas se mantienen en terreno optimista aunque con algo de moderación.
Eso sugiere, en términos prácticos, que la recuperación interna conserva impulso pero enfrenta obstáculos externos que pueden transmitir mayor volatilidad a los precios.
Qué significa para los ciudadanos
La decisión de mantener la tasa y la lectura de la inflación tienen implicaciones concretas: costos de préstamos estables por ahora, pero presión sobre los bolsillos vía combustibles y transporte si los choques de oferta persisten. Las familias y empresas deberían observar particularmente el comportamiento de los precios de la energía y la evolución de las expectativas inflacionarias.
Finalmente, el banco recordó que Perú registró una inflación anual del 1.5% el año pasado, una de las más bajas de la región, y que su última previsión estima un cierre en 3.8% para 2026. En las próximas semanas, los factores climáticos y geopolíticos serán determinantes para las próximas señales de política monetaria.
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