La inflación en Estados Unidos se mantuvo en 2.4% interanual en febrero, según el informe del índice de precios al consumidor publicado este miércoles; una estabilidad que importa ahora porque llega justo antes de una semana clave para la política monetaria y en medio de nueva tensión geopolítica que ha encendido los mercados energéticos.
El CPI mostró un avance mensual de 0.3%, cifra que se ajustó a las proyecciones del mercado. Es importante subrayar que estos datos reflejan la actividad económica anterior al reciente repunte en los precios del petróleo provocado por la escalada del conflicto en Oriente Medio.
Entre los componentes que empujaron al alza el índice figuran los servicios de salud, la educación, las tarifas aéreas y los muebles para el hogar, según el Departamento de Trabajo. En sentido contrario, cayeron los precios de los vehículos usados, las pólizas de seguro automotriz, las comunicaciones y los productos de cuidado personal.
- Variación interanual: 2.4% (febrero)
- Variación mensual: +0.3% (febrero vs. enero)
- Inflación subyacente: 2.5% interanual (excluye energía y alimentos)
- Energía: +0.6% en febrero respecto a enero
- Tipo de interés de referencia: entre 3.50% y 3.75%
El aumento en la energía de 0.6% mensual contrasta con la caída del 1.5% registrada en enero, pero no incorpora el impacto de los ataques ocurridos a fines de febrero que han tensionado los precios del crudo en los días posteriores al cierre de la muestra.
La lectura anual de febrero quedó cerca de los mínimos observados en los últimos 12 meses, lo que ofrece cierto alivio a quienes temían un rebrote inflacionario sostenido. Sin embargo, la fragilidad persiste: los choques en los mercados petroleros y la pauta de precios en servicios pueden cambiar rápidamente el panorama.
Qué implica para la política monetaria
Tras una serie de aumentos de tasas aplicados para frenar la inflación durante la recuperación postpandemia, la Reserva Federal ha ido modificando su rumbo en los últimos meses. Aun así, los tipos reales continúan en niveles elevados, entre 3.50% y 3.75%.
La Fed se reunirá la próxima semana y, antes de eso, los analistas estarán pendientes del dato preferido del banco central sobre inflación, el PCE, que se publicará a finales de esta semana. Ese indicador, junto con la evolución reciente de los precios del petróleo, será determinante para las expectativas sobre futuros ajustes de política.
En el corto plazo, los riesgos principales son dos: una nueva subida sostenida del precio del petróleo que traslade presión a los costos de la energía y los transportes; y la persistencia de aumentos en servicios como salud y educación, que complican la tarea de bajar la inflación sin frenar el empleo.
En resumen: los números de febrero ofrecen un respiro técnico, pero la combinación de contexto geopolítico y componentes de precios aún activos deja abierta la posibilidad de mayor volatilidad en los próximos trimestres. Los próximos datos —especialmente el PCE— y la decisión de la Fed serán la brújula para los mercados y para los consumidores.
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Héctor Rivas se especializa en análisis económicos y financieros. Recibirá consejos claros e información precisa sobre los mercados, las empresas y las tendencias económicas globales.
